Score F de Piotroski pour SFL Corporation Ltd.
En 2000, Joseph Piotroski a publié un article intitulé « Value Investing : The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers ». Cet article décrivait une méthode consistant à utiliser les données des rapports financiers d'une entreprise pour aider à prédire les performances futures.
Le Piotroski F-Score, comme on l'appelle, est un score sur 9 points, où 9 est le meilleur, qui classe les entreprises sur la base d'un certain nombre de facteurs financiers. Pour calculer le score, nous comparons neuf facteurs tirés des deux derniers rapports annuels. Si la variation du facteur est « bonne », nous ajoutons un point au score. Si la variation du facteur est « mauvaise », nous ajoutons zéro. Les explications suivantes sont tirées de l'article.
Score F
6 /9
Rentabilité
La rentabilité actuelle et les flux de trésorerie réalisés fournissent des informations sur la capacité de l'entreprise à générer des fonds en interne. Compte tenu des mauvais résultats historiques de nombreuses entreprises de valeur, toute entreprise générant actuellement des flux de trésorerie ou des bénéfices positifs fait preuve d'une capacité à générer des fonds par le biais de ses activités d'exploitation. De même, une tendance positive des bénéfices suggère une amélioration de la capacité sous-jacente de l'entreprise à générer des flux de trésorerie positifs à l'avenir.
34,308,000.00
0.01
331,175,000.00
296,867,000.00
Revenu net : Le revenu net est positif
+1
ROA : Le rendement des actifs est positif ; rendement des actifs = bénéfice net avant éléments extraordinaires, divisé par le total des actifs au début de l'année.
+1
CFO : Cash flow d'exploitation positif
+1
Qualité des bénéfices : Assurez-vous de la qualité des bénéfices en confirmant que la trésorerie d'exploitation de l'année écoulée est supérieure au bénéfice net. Pour ce faire, nous soustrayons le revenu net du cash flow d'exploitation et confirmons que le résultat est supérieur à zéro.
+1
Effet de levier financier, liquidité et source de financement
Trois des neuf signaux financiers sont conçus pour mesurer les variations de la structure du capital et la capacité de l'entreprise à faire face à ses obligations futures en matière de service de la dette. Étant donné que de nombreuses entreprises de valeur sont soumises à des contraintes financières, nous supposons qu'une augmentation de l'effet de levier, une détérioration de la liquidité ou le recours à un financement externe constituent un mauvais signal concernant le risque financier.
0.27
-0.12
-0.01
ΔLEVIER : Variation du ratio de levier financier ; En levant des capitaux externes, une entreprise en difficulté financière signale son incapacité à générer des fonds internes suffisants. En outre, une augmentation de la dette à long terme est susceptible d'imposer des contraintes supplémentaires à la flexibilité financière de l'entreprise. Une augmentation de l'effet de levier financier est négative, et une diminution de l'effet de levier est positive.
+0
ΔLIQUIDITÉ : Variation de la liquidité, mesurée par le ratio de liquidité générale de l'entreprise entre l'année en cours et l'année précédente, le ratio de liquidité générale étant défini comme le rapport entre l'actif à court terme et le passif à court terme à la fin de l'exercice. Une augmentation de la liquidité est positive, et une diminution est négative.
+0
EQ_OFFER : Variation des actions en circulation ; un si l'entreprise n'a pas émis d'actions ordinaires au cours de l'année, zéro sinon. Comme dans le cas d'une augmentation de la dette à long terme, les entreprises en difficulté financière qui lèvent des capitaux externes pourraient signaler leur incapacité à générer des fonds internes suffisants pour faire face à leurs obligations futures. En outre, le fait que ces entreprises soient disposées à émettre des actions alors que le cours de leurs actions est susceptible d'être abaissé (c'est-à-dire que le coût du capital est élevé) met en évidence la mauvaise situation financière dans laquelle se trouvent ces entreprises. La valeur indiquée ici est la variation en pourcentage du nombre d'actions en circulation. Si la valeur est supérieure à zéro, aucun point n'est attribué.
+1
Efficacité opérationnelle
Les deux autres signaux sont destinés à mesurer les variations de l'efficacité des opérations de l'entreprise. Ces ratios sont importants car ils reflètent deux éléments clés qui sous-tendent la décomposition du rendement des actifs.
-0.08
0.01
ΔMARGE : Variation de la marge brute ; ratio de la marge brute actuelle de l'entreprise (marge brute divisée par les ventes totales) moins le ratio de la marge brute de l'année précédente. Une amélioration des marges signifie une amélioration potentielle des coûts des ressources, une réduction des coûts des stocks ou une augmentation du prix du produit de l'entreprise.
+0
ΔROTATION : Variation de la rotation des actifs ; ratio de rotation des actifs de l'entreprise pour l'année en cours (ventes totales divisées par le total des actifs en début d'année) moins le ratio de rotation des actifs de l'année précédente. Une amélioration de la rotation des actifs signifie une plus grande productivité de la base d'actifs. Cette amélioration peut résulter d'opérations plus efficaces (moins d'actifs générant les mêmes niveaux de ventes) ou d'une augmentation des ventes (qui peut également signifier une amélioration des conditions du marché pour les produits de l'entreprise).
+1
